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[실시간뉴스]롯데손보 M&A 참전한 우리금융…완주할까
온카뱅크관리자
조회:
9
2024-04-26 07:24:23
<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <strong class="summary_view" data-translation="true">롯데손보 수익성 개선…포트폴리오는 아쉬워<br>우리금융, 보험사 절실하지만 증권사 더 절실<br>결국 가격 관건…시총 1조인데 매각가 2조원대?</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="zk0YbXqyMQ"> <p dmcf-pid="qv8zdbRuMP" dmcf-ptype="general">우리금융지주가 그간 꾸준히 외쳐왔던 대형 비은행 금융사 M&A 시장에 참전했다. 시장에 매물로 나온 롯데손해보험 인수전에 참여키로 하면서다. </p> <p dmcf-pid="BFLPkMA8e6" dmcf-ptype="general">다만 금융권에서는 우리금융지주가 이번 M&A를 끝까지 완주할 지에 대해서는 지켜봐야 한다는 분석이 나온다. 롯데손해보험의 사업포트폴리오와 매각가격등이 우리금융지주에 매력을 어필하기는 부족할 수 있다는 이유에서다. </p> <p dmcf-pid="bT6qJKe7M8" dmcf-ptype="general">26일 금융권에 따르면 롯데손해보험의 대주주인 JKL파트너스는 매각주관사로 JP모건을 선정하고 예비입찰을 위한 인수의향서(LOI)를 접수받았다. 국내 금융사 중에는 우리금융지주만 인수의향서를 제출했고 이 외 글로벌 사모펀드들이 인수의향서를 제출한 것으로 알려졌다. </p> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="KujemiwMJ4" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/26/BUSINESSWATCH/20240426072009922qzxb.jpg" data-org-width="645" dmcf-mid="uRtTzYuSMM" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/26/BUSINESSWATCH/20240426072009922qzxb.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="9qkiIosdJf" dmcf-ptype="general"><strong>롯데손해보험이 주목받는 이유</strong></p> <p dmcf-pid="25J4jPaVdV" dmcf-ptype="general">최근 10년 간 보험사의 M&A는 늘 금융권의 화재였다. '알짜' 보험사 매물은 금융지주의 덩치를 키우는 효자 역할을 톡톡히 해서다. </p> <p dmcf-pid="VBEnCgOJn2" dmcf-ptype="general">실제 지난 2015년 KB금융지주는 옛 LIG손해보험(현 KB손해보험) 인수로 리딩금융그룹 자리를 9년만에 탈환하기도 했다. 이어 2019년 신한금융지주는 오렌지라이프생명(현 신한라이프)를 인수해 KB금융에 내줬던 리딩금융그룹 타이틀을 다시 찾아왔다. 알짜 보험사의 인수는 그룹 전체의 실적을 좌지우지할 정도의 효과가 있었다는 얘기다.</p> <p dmcf-pid="fnXhpv3IR9" dmcf-ptype="general">그렇다고 보험사 M&A가 늘 긍정적이었던 것만은 아니다. 2020년 하나금융지주는 더케이손해보험을 인수했지만 KB금융지주와 신한금융지주 만큼의 효과를 거두지는 못했다. 하나손해보험으로 이름을 바꾼 더케이손해보험은 지난해 879억원의 적자를 기록하며 하나금융지주의 아픈 손가락이 됐다. </p> <p dmcf-pid="4paMwdEQdK" dmcf-ptype="general">롯데손해보험은 LIG 손해보험과 오렌지라이프와 마찬가지로 인수자에 긍정적인 효과를 가져올 것으로 전망된다. 롯데손해보험의 재무 상황이 안정화하는 분위기이다. </p> <p dmcf-pid="8rq143VZJb" dmcf-ptype="general">지난해 롯데손해보험은 3024억원의 순익을 올렸다. 설립 이후 역대 최대규모다. 롯데손해보험은 장기보장성 보험이 핵심 사업 영역인데 장기보험유지율(13회차 기준)이 88%를 기록하는 등 안정적인 성장 기반도 마련했다. 핵심 수익성 지표인 손해율도 81.6%를 기록하며 점점 개선되는 추세다. </p> <p dmcf-pid="6j3WBHzTeB" dmcf-ptype="general">금융권 한 관계자는 "이미 시장에 나왔던 KDB생명이나 MG손해보험은 회사의 재무상황이 매우 좋지 않았다"라면서도 "롯데손해보험의 경우는 두 보험사와는 다르게 재무 상황, 수익성 등에서 검증된 부분이 있어 KDB생명이나 MG손해보험에 비해 위험부담이 적고 인수 매력이 충분하다"고 말했다.</p> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="P5J4jPaVdq" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/26/BUSINESSWATCH/20240426072011397zkjq.jpg" data-org-width="645" dmcf-mid="7bK3PU8tex" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/26/BUSINESSWATCH/20240426072011397zkjq.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="QWQbn2Jqnz" dmcf-ptype="general"><strong>사업 포트폴리오·매각가 관건</strong></p> <p dmcf-pid="xGM9ofnbM7" dmcf-ptype="general">금융권 일각에서는 롯데손해보험이 마냥 '알짜매물'이라고 바라보기 어렵다는 분석도 있다. </p> <p dmcf-pid="yHR2g4LKRu" dmcf-ptype="general">롯데손해보험은 과거 롯데그룹의 산하에 있던 시절 그룹 계열사의 퇴직연금과 일반 보험이 핵심 수익원이었다. 과거 JKL파트너스가 롯데손해보험을 인수할 당시 롯데 그룹 계열사의 퇴직연금과 일반 보험 물량을 5년간 유지하도록 한 것으로 알려졌다. 그런데 이 5년이 조만간 종료된다. 핵심 수익배경이 유지되는 기반이 사라질 수 있다는 얘기다. </p> <p dmcf-pid="WmBt80f5RU" dmcf-ptype="general">손해보험업계의 핵심 사업 영역인 자동차보험 부분에서 두각을 나타내지 못하는 것도 약점 중 하나다. 지난해 말 기준 롯데손해보험의 자동차보험 원수보험료는 1314억원이다. 전체 원수보험료 2조4763억원의 5% 수준이다. 시장점유율은 1% 내외인 것으로 알려졌다.</p> <p dmcf-pid="Ytn6cxj4Lp" dmcf-ptype="general">매각 가격 역시 관건인다. 롯데손해보험의 대주주 JKL 파트너스는 보유한 지분 77.04%에 대한 매각가격으로 2조원 이상을 희망하는 것으로 알려졌다. 이날 기준 롯데손해보험의 주가는 3745원(종가기준)이었고 시가총액은 약 1조1560억원라는 점을 고려하면 이는 경영권 프리미엄을 100% 이상으로 책정한 것이다.</p> <p dmcf-pid="GUNRrJDxL0" dmcf-ptype="general">과거 KB금융지주는 LIG손해보험 인수 당시 인수가를 기준으로 할때 경영권 프리미엄을 약 70%가량으로, 신한금융지주는 오렌지라이프 인수때 경영권 프리미엄으로 38% 가량을 책정한 것으로 추정되고 있다.</p> <p dmcf-pid="H4IAWETNL3" dmcf-ptype="general"><strong>우리금융 완주가능성은</strong></p> <p dmcf-pid="XGM9ofnbeF" dmcf-ptype="general">금융권에서는 우리금융지주가 롯데손해보험 인수전을 완주하기 어려울 것으로 보고 있다. JKL파트너스가 원하는 매각가격이 높다는 평가가 많고 우리금융지주 입장에선 당장 증권사만큼 보험사가 절실하진 않기 때문이다.</p> <p dmcf-pid="Z5J4jPaVet" dmcf-ptype="general">우리금융지주는 현재 시장에 나와있거나 나올 것으로 전망되는 금융사 매물을 살 수 있는 여력은 충분하다. </p> <p dmcf-pid="5eWstC5rd1" dmcf-ptype="general">우리금융지주 관계자는 "이중레버리지비율 등 관련 지표를 바탕으로 한 M&A여력은 7조원 가량으로 충분하다"면서도 "인수에 따른 자본비율 하락 등을 고려하면 이를 다 사용하기는 어렵다"고 말했다.</p> <p dmcf-pid="1mBt80f5M5" dmcf-ptype="general">우리금융지주가 실탄은 두둑하지만 무리해서 높은 가격을 지불할 가능성은 낮다. 우리금융지주가 출범 이후 줄곧 비은행 계열사 M&A를 최우선 과제로 내세우긴 했지만 1순위는 증권사다.</p> <p dmcf-pid="tWQbn2JqeZ" dmcf-ptype="general">임종룡 우리금융 회장 역시 증권사를 최우선으로 두고 있고, 현재 포스증권 인수를 추진하고 있다. 다만 포스증권을 인수하더라도 소형 증권사여서 은행 등 핵심계열사와의 시너지를 위해선 자본확충은 물론이고 추가 증권사 인수에 나설 가능성도 배제할 수 없다. 이 때문에 보험사 인수에 많은 돈을 들일 가능성은 높지 않다고 보고 있다.</p> <p dmcf-pid="Fg1v7WUleX" dmcf-ptype="general">금융권 한 관계자는 "보험사는 지난해 새로운 회계제도가 도입되고 이에 따른 건전성 관리를 위해 계속해서 비용이 들어가야 하는 상황"이라며 "당장 시너지를 극대화하기도 어려운데 우리금융지주가 무리해서 롯데손해보험을 인수하지는 않을 것"이라고 말했다.</p> <p dmcf-pid="3NFyqG7vRH" dmcf-ptype="general">우리금융 관계자는 "비은행 포트폴리오 강화는 계속해서 추진하고 있었으며 이에 따라 인수의향서를 제출한 것"이라며 향후 꼼꼼하게 실사에 나서 롯데손해보험 현재 상황, 적정 가격 등 내부적으로 정한 기준에 부합하는지 살펴보겠다"고 밝혔다.</p> <p dmcf-pid="0EuX21KGdG" dmcf-ptype="general">이경남 (lkn@bizwatch.co.kr)</p> <p dmcf-pid="p2mavAloJY" dmcf-ptype="general">ⓒ비즈니스워치의 소중한 저작물입니다. 무단전재와 재배포를 금합니다.</p> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 비즈워치. 무단전재 및 재배포 금지.</p>
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