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[IT뉴스]코인거래소도 코리아 디스카운트?
온카뱅크관리자
조회:
17
2024-05-08 15:11:03
<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <strong class="summary_view" data-translation="true">막대한 이익·현금 불구 주가 지지부진<br>"국내거래소 수익성 비해 성장성 낮아"</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="YclnU8rReu"> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="Gec4YuLKRU" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202405/08/BUSINESSWATCH/20240508151105783stng.jpg" data-org-width="645" dmcf-mid="WoGAKeloe7" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202405/08/BUSINESSWATCH/20240508151105783stng.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="HJE6Hzg2dp" dmcf-ptype="general">가상자산거래소가 매년 막대한 이익을 내고 현금도 넘쳐나는데 주가와 기업가치는 해외 업체에 비해 턱없이 낮다는 평가가 나온다. 국내 거래소들의 사업 환경과 성장성 등이 낮게 평가됐기 때문이라는 시각이 있다.</p> <p dmcf-pid="Xu85AlbYM0" dmcf-ptype="general">8일 비상장주식 거래 플랫폼 증권플러스 비상장에 따르면 업비트를 운영하는 두나무 주식은 11만원대에 거래되고 있다. 현재가 기준 추정 시가총액은 약 4조원이다. 주가는 2021년 11월 최고가 54만원을 찍고 지속적으로 하락해 지난해 11월 최저가 7만원에서 현재 40%가량 반등했다.</p> <p dmcf-pid="ZbM0wWf5e3" dmcf-ptype="general">빗썸코리아의 주가 흐름도 비슷하다. 2021년 12월 78만원까지 오른 주가는 꾸준히 하락해 지난해 11월 6만원을 찍고 현재는 9만원대에 머물러 있다. 이날 기준 추정 시가총액은 4100억원이다.</p> <p dmcf-pid="5tKWLmUldF" dmcf-ptype="general">거래가 적어 시장가격이 제대로 형성되지 않는 비상장주식이긴 하지만 두 기업의 실적과 재무상태, 점유율 등으로 봤을 때 현재 주가는 저평가 됐다는 분석이 가능하다.</p> <p dmcf-pid="1WpIxjZwMt" dmcf-ptype="general">두나무는 2021년 이후 매년 조(兆)단위 매출을 내고 있다. 그 해에는 3조7000억원, 2022년과 지난해에도 1조원을 넘겼다. 지난 3년간 총 영업이익도 4조8000억원에 육박한다. 매년 수익이 쌓이면서 지난해말 기준 이익잉여금은 3조원을 넘었다.</p> <p dmcf-pid="tec4YuLKL1" dmcf-ptype="general">빗썸도 지난 3년간 누적 매출 1조5000억원, 영업이익 9000억원을 넘겼다. 지난해말 기준 이익잉여금은 1조1000억원으로 추정 시가총액 4000억원의 3배에 달한다.</p> <p dmcf-pid="F9eUmG8tM5" dmcf-ptype="general">또 두 거래소는 국내시장 1~2위를 굳건히 지키고 있으며 전세계에서도 상위 거래소에 이름을 올렸다. 두나무는 거래량 기준 세계 최대 거래소 바이낸스에 이어 2위에 오른 바 있다.</p> <p dmcf-pid="34nqC5xpRZ" dmcf-ptype="general">이렇게 저평가된 국내 가상자산 거래소의 주가와 기업가치는 미국 나스닥에 상장된 코인베이스와 비교시 더 극명해진다. 이날 기준 코인베이스 주가는 214달러로 시가총액은 두나무의 18배인 526억달러(약 72조원)에 달한다.</p> <p dmcf-pid="0MjVypiBLX" dmcf-ptype="general">코인베이스의 매출은 두나무의 약 3~4배 수준이다. 지난 2021년에는 10조7000억원, 재작년과 작년에는 4조원대의 매출을 올렸다. 매출규모는 크지만 영업이익은 두나무와 비슷하거나 적다. 2021년에는 4조2000억원대의 이익을 봤지만 2022년에는 3조원대의 손실이 났고 지난해도 600억원의 적자를 냈다.</p> <p dmcf-pid="pKRprY41dH" dmcf-ptype="general">하지만 매출과 수익 외 기업의 성장성, 사업 포트폴리오, 사업 환경 등 다양한 측면을 고려했을 때 국내 거래소들의 주가는 낮을 수밖에 없다는 분석도 있다.</p> <p dmcf-pid="Uy0OQNXDeG" dmcf-ptype="general">먼저 국내 거래소의 경우 매출 대부분을 거래 수수료에 의존해 업황에 따라 수익이 좌지우지되는 단순한 수익구조를 갖고 있다. 또 개인고객만 상대하고 거래 서비스 외 상품이 없어 시장을 넓히고 지속적으로 수익을 늘리기 힘든 구조다.</p> <p dmcf-pid="uec4YuLKiY" dmcf-ptype="general">게다가 당국의 규제와 관련법 미비로 현물 상장지수펀드(ETF) 등 파생상품을 취급할 수 없고 토큰증권(STO) 등 신규시장 진출도 막혀 있는 상황이다. 다양한 신사업도 추진하고 있지만 이렇다할 성장 사업은 찾지 못하고 있다.</p> <p dmcf-pid="7IXk2JvaMW" dmcf-ptype="general">이러한 국내 거래소에 비해 높은 기업가치와 주가를 형성하고 있는 코인베이스는 법인 거래 등 다양한 사업부문이 빠르게 성장하고 있다. 올해 1분기 12억달러(약 1조6000억원) 순이익을 낸 코인베이스는 기관거래가 전기 대비 130% 이상 증가하고 수탁사업도 급성장 중이다.</p> <p dmcf-pid="zAhip4wMny" dmcf-ptype="general">증권사 관계자는 "비상장사 주가로 기업가치를 따지긴 어렵지만 수익성과 재무현황 등 숫자만 본다면 국내 코인거래소의 주가가 저평가된 측면이 있다"면서도 "다만 주가는 향후 기업의 성장성에 대한 기대감이 반영된 만큼 현재 사업이 성장 가능성이 낮고 시장 불확실성이 크다면 낮은 주가가 설명이 될 수 있다"고 말했다.</p> <p dmcf-pid="qzPtkv9HLT" dmcf-ptype="general">최용순 (cys@bizwatch.co.kr)</p> <p dmcf-pid="BDTgzQOJMv" dmcf-ptype="general">ⓒ비즈니스워치의 소중한 저작물입니다. 무단전재와 재배포를 금합니다.</p> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 비즈워치. 무단전재 및 재배포 금지.</p>
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