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[실시간뉴스]"한국 자금 유출입, 미국과 성장률 격차·변동성지수 영향 커"
온카뱅크관리자
조회:
7
2023-03-31 12:37:15
<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"> </div> <strong class="summary_view" data-translation="true">투자자금 유출입 전망 시 미 통화정책 외 다른 요인 고려해야"<br>한은, 미 통화정책 긴축기 신흥국 투자자금 흐름 특징 분석 결과</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="BbirBFbD3H"> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="bkY7cikUUG" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img alt="한미 기준금리차 1.5% 포인트로 역대 최대 (서울=연합뉴스) 김도훈 기자 = 미국 연방준비제도가 기준금리를 0.25% 인상하며 한국과 미국의 기준금리 차이가 1.5%포인트로 확대된 23일 오전 서울 중구 한국은행 딜링룸 모니터에 글로벌 주식시장 전망 문서가 띄워져 있다. 한국과 미국의 기준금리차는 2000년 5~10월(1.50% 포인트) 이후 22년여 만에 최대 역전 폭을 기록하게 됐다. 2023.3.23 superdoo82@yna.co.kr" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012577nxvp.jpg" data-org-width="1024" dmcf-mid="7lsXd4JG75" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012577nxvp.jpg" width="658"></p> <figcaption class="txt_caption default_figure"> 한미 기준금리차 1.5% 포인트로 역대 최대 (서울=연합뉴스) 김도훈 기자 = 미국 연방준비제도가 기준금리를 0.25% 인상하며 한국과 미국의 기준금리 차이가 1.5%포인트로 확대된 23일 오전 서울 중구 한국은행 딜링룸 모니터에 글로벌 주식시장 전망 문서가 띄워져 있다. 한국과 미국의 기준금리차는 2000년 5~10월(1.50% 포인트) 이후 22년여 만에 최대 역전 폭을 기록하게 됐다. 2023.3.23 superdoo82@yna.co.kr </figcaption> </figure> <p dmcf-pid="KwXBDowzFY" dmcf-ptype="general">(서울=연합뉴스) 박대한 기자 = 신흥국 투자자금 유출입은 미국 정책금리인 연방기금금리(FFR) 보다는 미국과의 성장률 격차나 리스크 관련 변수의 영향을 주로 받는 것으로 분석됐다.</p> <p dmcf-pid="9HKdGCHRFW" dmcf-ptype="general">특히 우리나라의 경우 다른 신흥국에 비해 이런 성장률 격차나 리스크 관련 변수 영향이 더 큰 것으로 나타났다.</p> <p dmcf-pid="2uMcUXujuy" dmcf-ptype="general">한국은행 국제금융연구팀 조유정 과장과 유은혜 조사역은 31일 '조사통계월보'에 실린 '미 통화정책 긴축이 신흥국 투자자금 유출입에 미치는 영향' 보고서에서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 긴축기 중 신흥국 및 우리나라 투자자금 흐름의 특징을 분석했다.</p> <p dmcf-pid="VIFVOAI9pT" dmcf-ptype="general">보고서는 2004년 6월에서 2006년 6월을 제1 긴축기로, 2014년 11월에서 2019년 4월을 제2 긴축기로, 2021년 10월에서 2022년 9월을 제3 긴축기로 정의했다.</p> <p dmcf-pid="fvuPSwv8Uv" dmcf-ptype="general">긴축기별로 미 FFR 월평균 인상 폭은 제1 긴축기가 0.16%포인트(p)였고, 제2 긴축기는 0.04%포인트, 제3 긴축기는 0.25%포인트로 집계됐다. </p> <p dmcf-pid="4lp8hElfuS" dmcf-ptype="general">과거 세 차례의 긴축기 중 제1, 제2 긴축기에서는 신흥국으로 포트폴리오 투자자금이 순유입됐지만 이번 긴축기에는 지난해 9월까지 큰 폭의 순유출이 나타났다.</p> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="8WqMysWQ0l" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012854ithu.jpg" data-org-width="771" dmcf-mid="z47QvrT67Z" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012854ithu.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="6nI5i6nXzh" dmcf-ptype="general">보고서는 신흥국 투자자금 유출입 결정요인을 알아보기 위해 2000년 1분기부터 2022년 3분기까지 19개 신흥국을 대상으로 패널분석을 실시했다.</p> <p dmcf-pid="PzeE75zcUC" dmcf-ptype="general">구체적으로 개별 신흥국과 미국 간 성장률 격차, 원자재 가격 등 성장 변수와 FFR, 내외 금리차와 같은 금리 변수, 변동성지수(VIX)와 신흥시장채권지수(EMBI·Emerging Market Bond Index) 등의 위험변수가 유의미한 영향을 미치는지를 분석했다.</p> <p dmcf-pid="QjTpNej3pI" dmcf-ptype="general">그 결과 19개 신흥국의 투자자금 유출입에는 성장률 격차와 원자재 가격, VIX, EMBI 스프레드 등 성장과 리스크 관련 변수는 유의한 영향을 미쳤다. 금리 관련 변수 중 내외금리차는 유의한 영향이 있었지만 FFR은 유의하지 않은 것으로 나타났다.</p> <p dmcf-pid="xerGRVeW3O" dmcf-ptype="general">특히 우리나라는 VIX 및 미국과의 성장률 격차의 영향이 신흥국 평균에 비해 큰 반면, 금리 변수의 영향은 비슷한 수준으로 추정됐다.</p> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="yGbeYIGMFs" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012943aljz.jpg" data-org-width="812" dmcf-mid="qYrGRVeWzX" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202303/31/yonhap/20230331120012943aljz.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="WGbeYIGMzm" dmcf-ptype="general">미 정책금리의 영향이 시기별로 변화하는지를 추가 점검한 결과 이번 제3 긴축기 들어 FFR 변화의 영향력이 다소 확대되는 모습이 나타났다.</p> <p dmcf-pid="Yh04CkhVFr" dmcf-ptype="general">이는 최근 미 연준의 정책금리가 빠르게 인상된 데 기인한 것으로, 미국 통화정책 긴축이 급격히 진행될 경우 신흥국에서 대규모 투자자금이 유출된다는 국제통화기금(IMF) 등의 기존 연구 결과와 일치한다는 설명이다.</p> <p dmcf-pid="G0PN3Y0gpw" dmcf-ptype="general">보고서는 "과거 미 통화정책 긴축기 신흥국 투자자금 유출입에는 리스크 요인의 기여도가 압도적이었고 FFR의 기여도는 미미했다"면서 "그러나 이번 긴축기의 경우 리스크 요인의 기여도가 여전히 가장 높은 수준을 유지하고 있지만 FFR의 기여도가 소폭 확대됐다"고 밝혔다.</p> <p dmcf-pid="HPcv6BPlzD" dmcf-ptype="general">이에 따라 신흥국 투자자금 유출입을 전망하거나 요인을 분석할 때는 미 연준의 통화정책 외에도 다른 요인들을 종합적으로 고려할 필요가 있다는 지적이다.</p> <p dmcf-pid="XF8gtyFLUE" dmcf-ptype="general">보고서는 "미 연준의 통화정책 긴축 속도가 예상보다 빠르거나 장기간 완화기조가 지속된 이후 긴축기조로 전환하는 경우에는 투자자금이 순유출되면서 대외부문 변동성이 확대될 가능성에 유의해야 한다"고 강조했다.</p> <p dmcf-pid="ZKnmb3Kwpk" dmcf-ptype="general">pdhis959@yna.co.kr</p> <p dmcf-pid="16AS8q6h3A" dmcf-ptype="general">▶제보는 카톡 okjebo</p> </section> </div> <p data-translation="true">저작권자(c)연합뉴스. 무단전재-재배포금지</p>
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