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[실시간뉴스]한진 '헐값' 전환사채 콜옵션, 2023년 갑자기 생겼다

온카뱅크관리자

2025-07-15 08:57:46

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 한진, 유진증권 대상 2020·2023년 전환사채 발행 2020년 없었던 전환사채 콜옵션 2023년 등장 '전환사채 콜옵션, 대주주 지분 확대위해 악용' 지적 
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 한진이 2023년 유진투자증권에 발행한 전환사채의 매수선택권(콜옵션)을 이용해 조현민(조에밀리리) 사장 등 경영진에게 헐값에 전환사채를 넘겼다는 지적이 나오는 가운데 이 증권사를 상대로 2020년 발행한 또 다른 전환사채에는 콜옵션 조건이 없었던 것으로 나타났다.
 전환사채 콜옵션은 발행자(한진)가 지정하는 제3자에게 전환사채 일부를 매각하도록 지정하는 것으로, 전환사채로 대주주 지분을 늘리는 기업들이 악용하는 '독소조항'으로 꼽힌다.
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 15일 전자공시스템에 따르면 한진은 유진투자증권을 상대로 2020년과 2023년 두차례에 걸쳐 전환사채를 발행했다. 전환사채 규모는 2020년 200억원, 2023년 300억원. 한진은 2023년 전환사채를 새롭게 발행해 2020년 전환사채를 상환했다.  ▷관련기사 : [단독]조현민, 한진 전환사채 '헐값' 인수 논란…특혜 일까
 2020년 전환사채의 만기(2025년 7월25일)가 2년 가량 남은 시점에서 상환에 나선 것은 저리로 갈아타기 위해서로 풀이된다. 2020년과 2023년 전환사채의 만기이자율은 2.5%로 같지만 매년 지급되는 표면이자율은 2020년 전환사채 1%에서 2023년 전환사채 0%로 낮아졌다.
 발행 조건도 달라졌다. 2020년 전환사채에는 없었던 콜옵션 조건이 2023년 전환사채에는 새롭게 등장했다.
 2023년 전환사채의 콜옵션 조건을 보면 2024년 7월24일부터 2026년 1월24일까지 한진은 유진투자증권을 상대로 전환사채의 27.51%를 한진이 지정하는 제3자에게 매도해 줄 것을 청구할 수 있다. 제3자는 한진의 '최대주주·특수관계인'으로, 콜옵션을 통해 최대 82억5300만원의 전환사채를 인수할 수 있다는 조건이었다. 
 지난 8일 한진은 이사회를 열고 '전환사채 매도청구권 행사 관련 매수인 지정' 안건을 가결했다. 2023년 전환사채 중 일부를 인수할 수 있는 제3자로 조 사장, 노삼석 한진 대표이사, 류경표 한진칼 부회장, 김현우 한진 경영기획실장, 서민석 한진 재무관리실장 등 그룹 경영진을 지정한 것이다. 
 기업들이 자금조달 방법 중 하나로 전환사채를 이용하고 있지만 전환사채에 콜옵션을 붙여 대주주의 지분을 확대하는 것은 일종의 편법으로 지적받고 있다. 시세보다 저가에 전환사채를 주식으로 전환해 대주주의 지배력을 강화할 수 있어서다.
 이번 전환사채 전환가격은 1만8630원으로 현재 한진 주가(2만2450원)과 비교하면, 한진 경영진은 17% 가량 싸게 주식을 살 수 있는 권리를 확보했다. 이번에 콜옵션이 행사된 전환사채는 전체 발행 규모의 3062만원 어치(주식 전환시 1609주, 지분율 0.1%) 수준이지만, 한진 이사회의 결정에 따라 최대 27.51%까지 늘어날 수 있다.
 안준형 (why@bizwatch.co.kr)
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