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[연예뉴스]엔비디아-오픈AI ‘불화설’에 재점화되는 ‘순환 거래’ 우려

온카뱅크관리자

2026-02-04 06:21:42

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        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
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          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="5873bc6c996ea1d3cb41541d0c26b749df0413c10a631a13ef2e22e5fb5f4f90" dmcf-pid="2qiFgG71TH" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="로이터연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202602/04/khan/20260204062143841rwiy.png" data-org-width="1200" dmcf-mid="K7YiZQNdvZ" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202602/04/khan/20260204062143841rwiy.png" width="658"></p>
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            로이터연합뉴스
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          <p contents-hash="d30fccbc5860cadad4bb52d0d684e9df45865f63c02631e18ae289888f31888d" dmcf-pid="VURZiT0HTG" dmcf-ptype="general">최근 엔비디아와 오픈AI 간 투자 파트너십을 둘러싼 잡음이 표면화되면서 주요 인공지능(AI) 기업들끼리의 ‘순환 거래’ 리스크가 다시금 주목받고 있다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 오픈AI와의 ‘불화설’ 및 1000억달러 투자 보류설을 부인했지만, 투자 금액에 관한 불확실성이 이어지면서 2일(현지시간) 엔비디아 주가가 급락하는 등 여파가 계속되고 있다.</p>
          <p contents-hash="34039ea60f060e1c68fa4bbce265517119d88abe8a3f032efa3729a65af2a3bc" dmcf-pid="fue5nypXhY" dmcf-ptype="general">기업들이 상호 투자와 공급·구매 관계로 얽힌 순환 거래는 AI 산업의 암묵적인 룰이 됐다. AI칩이나 데이터센터, 클라우드 서비스 등을 가진 기업들이 거액을 AI 모델 개발사들에 투자하면, 그 대가로 자사 제품을 구매해주는 식이다.</p>
          <p contents-hash="810b58e6d4087148633d68cdf6051cbe7c30098235cb94452d3736282a268b49" dmcf-pid="47d1LWUZTW" dmcf-ptype="general">특히 AI 데이터센터의 핵심 엔진인 그래픽처리장치(GPU)를 갖춘 엔비디아가 2024년부터 AI 업계의 ‘큰손’ 투자자로 부상하면서 순환 거래에 따른 AI 거품론 우려가 커졌다. 지난 한 해에만 50여건의 벤처 투자를 한 엔비디아는 투자한 기업과 GPU 구매 계약을 체결하면서 매출을 올리고 있다. 데이터센터 운영업체 코어위브에도 투자와 지분을 가져가는 한편 자사 GPU와 중앙처리장치(CPU) 등을 배치하고, 코어위브의 유휴 클라우드 용량을 구매하는 식의 거래를 성사시켰다.</p>
          <p contents-hash="8c74b34a3caa95a98db81d51d2d74e72c9ec2c3b8b1330297daeb5ca503bfb00" dmcf-pid="8zJtoYu5yy" dmcf-ptype="general">다른 AI 기업들도 투자 및 공급 파트너로 끈끈하게 얽혀 있다. 오픈AI는 2023년 초 마이크로소프트(MS)로부터 100억달러 상당의 거액을 투자받은 뒤, MS 클라우드를 다량 사들였다. 오픈 AI는 엔비디아에 대한 의존도를 낮추기 위해 브로드컴과의 자체 칩 개발, AMD와의 계약 체결에 나섰는데, 이 과정에서 AMD 지분 매수 권리를 확보하면서 기업 간 연계를 한층 높였다. 앤트로픽도 MS와 엔비디아로부터 150억달러 상당의 투자를 유치했다.</p>
          <p contents-hash="79faa7d8f5ccefe4037c148a516af8c6b8eab26948a2de88ece4e604145c2ff9" dmcf-pid="6qiFgG71hT" dmcf-ptype="general">이로 인해 AI 산업의 핵심 플레이어인 소수의 기업들 간 상호의존성이 거미줄처럼 극대화된 형국이다. 투자자와 공급자, 재정 파트너, 고객이자 수익원의 위치가 뒤섞여 있는 셈이다.</p>
          <p contents-hash="f591565d6f7e0fa12ea320372f7b3ea47db394ba05d48f253df6856131d0714e" dmcf-pid="PBn3aHztvv" dmcf-ptype="general">황 CEO를 비롯한 업계 관계자들은 AI 산업 구축에 소요되는 천문학적 비용을 조달하려면 이 같은 투자 방식은 불가피하다는 입장이다. 물리적 AI 인프라와 생태계를 구축하는 과정에서 ‘선순환’ 효과를 기대할 수 있다고도 주장한다.</p>
          <p contents-hash="91ea8776df19dd8f8f395423b7bda4c4230f191970ebee21852ca34482767aef" dmcf-pid="QbL0NXqFSS" dmcf-ptype="general">그러나 오픈AI 등 집중적인 투자를 받은 기업들의 적자가 불어나는 상황에서 순환 거래로 인한 리스크가 본격화될 수 있다는 우려가 끊이지 않고 있다. 수익 창출이 둔화되거나 수요 감소, 구형 칩 가격의 급격한 하락 등 변동성이 커질 경우에는 시장에 충격파가 닥칠 수 있다는 것이다. 1990년대 후반 닷컴버블 때처럼 과잉 공급과 부실 채권 문제를 우려하는 목소리도 있다.</p>
          <p contents-hash="09b673d76cc4a1358dfb04c5ebd53c7f3baca3ed9dd04be2552634f05e5359b0" dmcf-pid="xKopjZB3ll" dmcf-ptype="general">블룸버그통신은 최근 순환 거래는 상업적으로 말이 되지 않는데도 계속해서 주요 투자자나 핵심 주주의 제품을 구매하는 것과 같은 나쁜 의사결정을 부추길 수도 있다고 지적했다. 지난달 말 미국 시사지 디애틀랜틱도 “이처럼 막대한 부가 불투명하고 중복된 형태로 집중되는 건 2008년 금융위기 직전 이후 처음”이라며 “AI 혁명이 업계의 예상 규모나 시기에 맞춰 실현되지 않을 경우 경제적 여파가 매우 심각할 것”이라고 진단했다.</p>
          <p contents-hash="e8f0425c8f9b33e61dbf404c8d07b72625c1d268ec127d5a3abcf5127d84d803" dmcf-pid="ypMXJv3GWh" dmcf-ptype="general">김유진 기자 yjkim@kyunghyang.com</p>
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        <p class="" data-translation="true">Copyright © 경향신문. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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