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[IT뉴스]부진 자회사 경영권 외부에 넘긴 카카오…2대 주주로 남는 속셈은

온카뱅크관리자

2026-03-26 06:07:32

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="0PdMnKiPun">
          <div contents-hash="517d0a3dc6b5be9407b1aed573ded72675f20ca4c2eaaee98a21de4d27705ed4" dmcf-pid="pQJRL9nQ0i" dmcf-ptype="general">
           카카오가 적자 자회사의 최대주주 자리를 외부 자본에 넘기고 있다. 실적 반등이 요원하고 추가 자금 투입 부담이 큰 자회사를 계속 안고 가는 대신 경영권을 외부에 내준 것이다. 카카오게임즈에 이어 카카오헬스케어까지 같은 수순을 밟은 카카오는 2대 주주로 남아 협업 여지와 지분가치는 유지하는 쪽을 택했다.  
          </div>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="cc648acc52a3b6ebc5bf78f9feddd58bdcc984a221c3124075634aab2d883aa7" data-idxno="439520" data-type="photo" dmcf-pid="Uxieo2Lx7J" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="/ 제미나이 생성 이미지" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/26/552810-SDi8XcZ/20260326060014603douu.png" data-org-width="600" dmcf-mid="3Kgnj8NdpL" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/26/552810-SDi8XcZ/20260326060014603douu.png" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            / 제미나이 생성 이미지
           </figcaption>
          </figure>
          <p contents-hash="0bb27ccfe5fe6222ec6e0240edbccb2b12349afff096b7a49be2ecc1dca1eddb" dmcf-pid="uMndgVoMUd" dmcf-ptype="general">26일 금융감독원 전자공시시스템에 의하면 카카오게임즈는 최대주주가 카카오에서 엘트리플에이(LAAA) 인베스트먼트로 바뀌는 지분 재편을 추진한다. LY주식회사(라인야후)가 출자한 투자목적법인 LAAA 인베스트먼트는 카카오게임즈 유상증자에 2400억원쯤을, 전환사채(CB) 인수에 600억원쯤을 포함해 총 3000억원을 투입한다. 거래가 5월 마무리되면 카카오는 카카오게임즈의 2대 주주가 된다.</p>
          <p contents-hash="eb87fd450627ab856ebd1292292693dbdf91b18cec4a1eafef717c75e1aa44cd" dmcf-pid="7RLJafgR7e" dmcf-ptype="general">카카오가 카카오게임즈의 최대주주 자리를 내려놓는 이유는 카카오게임즈의 실적 부진과 성장동력 부재가 꼽힌다.</p>
          <p contents-hash="7c3f5a512879ea862735f2782190ec43dca07d877e01148b76e61321e4faee79" dmcf-pid="zRLJafgRUR" dmcf-ptype="general">카카오게임즈의 2025년 연결 기준 매출은 전년 대비 25.9% 감소한 4650억원이다. 같은 기간 영업손실은 396억원으로 나타났다. 창사 이래 첫 적자 전환이다. 게다가 카카오게임즈는 당장 실적 반등을 이끌 기대 신작도 뚜렷하지 않다.</p>
          <p contents-hash="2f9da5927c9041123d175841ede3cd92af6e9df461e7f3ddb17935272b6385ec" dmcf-pid="qeoiN4aeuM" dmcf-ptype="general">이미 오딘Q, 크로노 오디세이 등 카카오게임즈가 꼽은 기대 신작은 지난해 8월에 이어 올해 2월 두 차례 출시가 연기됐다. 오딘Q는 올해 3분기, 크로노 오디세이는 2027년 1분기 출시 예정이다. 이 두 게임 외에도 한상우 카카오게임즈 대표가 기대작으로 꼽은 프로젝트QQ는 올해 3분기, 아키에이지 크로니클은 4분기에 나올 예정이다. 하지만 이들 게임은 출시가 재차 연기될 수 있을 뿐 아니라 출시 이후 흥행이 보장되지 않는다는 문제도 안고 있다.</p>
          <p contents-hash="dd067aff64ac65678fded45a28d4ef6acd4dd189669435fbcf6abcaa733fef4d" dmcf-pid="Bdgnj8Nd0x" dmcf-ptype="general">카카오게임즈 거래는 단건 투자 유치도 아니다. 카카오는 지난해 11월 적자 자회사였던 카카오헬스케어의 경영권도 같은 방식으로 외부에 넘겼다. 당시 카카오헬스케어도 적자 자회사였다. 카카오는 연결 실적에서 카카오헬스케어를 제외했다.</p>
          <p contents-hash="65cdc6abfe6f0b5be063562f85872667a2210fd22e76713f0886666b788b1984" dmcf-pid="bJaLA6jJ7Q" dmcf-ptype="general">앞서 황희 카카오헬스케어 대표는 지난해 '이르면 2027년 흑자 전환이 목표'라고 밝혔다. 적자가 당분간 이어질 수 있다는 뜻이다. 카카오헬스케어 이사회도 카카오 측 이사가 사임하면서 차바이오그룹 측 이사로 재편됐다.</p>
          <p contents-hash="c73c684dd89682a9a550ca4610600657aa94d2d0a2ef2a9ae7356af44fd33d45" dmcf-pid="KiNocPAiUP" dmcf-ptype="general">이는 다른 대기업이 자회사의 실적 부진을 다루는 방식과 다르다. CJ ENM과 SK스퀘어는 2024년 11월 OTT 웨이브가 발행한 2500억원 규모 전환사채를 나눠 샀다. 웨이브는 기존 2000억원 규모 전환사채 만기를 앞둔 채 2023년 영업손실이 804억원을 기록한 상태였다. 웨이브 모회사 SK스퀘어와 웨이브를 인수해 티빙과 합병하려는 CJ ENM이 웨이브의 빚을 대신 갚은 셈이다.</p>
          <p contents-hash="53649f570077dad712d1ee9b3242ba6b91a1ba775797733b0087b5b365f73d18" dmcf-pid="9njgkQcn36" dmcf-ptype="general">이마트의 경우 2023년 1878억원 규모 적자를 낸 신세계건설을 정리하지 않고 100% 완전 자회사로 편입했다. 이마트는 2024년 9월 신세계건설의 잔여지분 27.33%를 공개매수하고 자발적으로 상장폐지시켰다.</p>
          <p contents-hash="9c2685edc522c195003797f64512e140d6ae855545957209cd57495bc2f82b8c" dmcf-pid="2LAaExkL08" dmcf-ptype="general">카카오의 적자 자회사 정리 방식에서 눈여겨볼 점은 카카오가 2대 주주로 남는다는 부분이다. 카카오게임즈와의 사업 관계를 단번에 끊지 않으면서 해외 시장 협업 통로를 유지할 수 있다. 카카오게임즈 실적과 주가가 오르면 지분가치도 늘어난다. 완전 매각보다 시장 충격과 내부 반발을 줄일 수 있다는 점도 카카오 입장에서는 부담이 적은 선택이다.</p>
          <p contents-hash="9e96909fc21782f38a5cb88d14ae6d329f0339df690efbb54edb48d55db2316d" dmcf-pid="VocNDMEop4" dmcf-ptype="general">다만 거래 이후 카카오가 카카오게임즈에 대한 지배력을 잃으면 카카오게임즈를 연결 실적에서 제외할 가능성도 있다. 잔여 지분 정리나 카카오 측 이사 사임 등을 통한 이사회 재편도 뒤따를 수 있다.</p>
          <p contents-hash="ff5436acdadee6443d8a809da5d9ae9fb1e5c94990627d19c72100c01849cc94" dmcf-pid="fGtZ0h3G7f" dmcf-ptype="general">배종완 세무회계맥 대표세무사는 "연결 여부는 단순히 최대주주가 바뀌었는지가 아니라 카카오가 거래 이후에도 카카오게임즈의 주요 경영 판단에 실질적으로 영향력을 행사할 수 있는지에 달려 있다"며 "관련 사업을 사실상 통제할 힘이 있고, 그 결과에 따른 손익을 함께 지며 그 힘으로 자기 이익에 영향을 줄 수 있어야 연결 대상으로 볼 수 있다"고 말했다. 그는 이어 "3가지 요건 중 하나만 빠져도 연결 실적에서 제외할 수 있다"고 덧붙였다.</p>
          <p contents-hash="bf181ca43f879fa5dafb3e5c831f35566fe02b1a8d73709dee6dff3a31341254" dmcf-pid="4HF5pl0HuV" dmcf-ptype="general">변인호 기자<br>jubar@chosunbiz.com</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © IT조선. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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