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[IT뉴스][비즈톡톡] 올해 주가 75% 오른 SK텔레콤, 시총 20조 근접하자 ‘10만텔레콤’ 기대감

온카뱅크관리자

2026-04-13 17:57:35

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 배당주 넘어 성장주로… 재평가 본격화 통신 3사 중 압도적 상승률… AI 사업 기대감 고조 주주환원 정상화 기대에 증권가 눈높이 높아져 “10만원 돌파해도 안착 여부는 이익 회복에 달려” 
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 그래픽=손민균
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 올해 들어 SK텔레콤 주가가 급등하면서 시가총액이 20조원에 근접했습니다. 연초 이후 통신주 전반이 강세를 보였지만, SK텔레콤이 사실상 독주에 가까운 흐름을 보이면서 ‘10만텔레콤’ 기대감을 키우고 있습니다. 배당 정상화와 실적 회복, 인공지능(AI) 사업 기대가 한꺼번에 반영되며 과거의 배당주 이미지를 넘어 재평가를 받고 있다는 분석입니다.
 13일 조선비즈가 올해 1월 2일과 4월 10일 종가를 기준으로 통신 3사 주가 상승률을 비교한 결과, SK텔레콤 주가는 5만3300원에서 9만3000원으로 74.5% 오른 것으로 분석됐습니다. 같은 기간 KT는 5만1300원에서 6만2100원으로 21.1%, LG유플러스는 1만4210원에서 1만7410원으로 22.5% 각각 상승했습니다.
 통신주 전체가 오르긴 했지만, 상승 탄력만 놓고 보면 SK텔레콤이 압도적이었습니다. SK텔레콤은 지난 9일 장중 9만9700원까지 오르며 신고가를 새로 썼고, 종가(9만3000원) 기준 시가총액은 20조1473억원을 기록했습니다. 2021년 SK스퀘어와 분할한 이후 시총이 20조원을 넘긴 건 이번이 처음입니다.
 시장에서는 이제 SK텔레콤을 단순히 배당만 보고 사는 종목이 아니라 실적 회복과 주주환원, AI 성장성까지 함께 반영하는 종목으로 보기 시작했습니다. 증권가도 눈높이를 높이고 있습니다. NH투자증권은 실적과 배당의 동반 회복을 근거로 목표주가를 10만원으로 상향했고, IBK투자증권은 10만7000원, SK증권은 11만원을 제시했습니다. 하나증권도 상반기 중 10만원 돌파 가능성을 거론했습니다. 한동안 보수적으로 평가받던 통신주에 성장 프리미엄이 붙기 시작한 셈입니다.
 주가를 떠받치는 첫 번째 축은 배당 정상화 기대입니다. 통신주의 핵심 투자 포인트였던 배당 매력이 다시 부각되면서 주가를 지지하는 흐름입니다.
 하나증권은 SK텔레콤의 올 1분기 주당배당금이 800~900원 수준으로 회복될 가능성이 높다고 봤습니다. 작년에는 해킹 사고 여파로 SK텔레콤이 3~4분기에 배당을 실시하지 않아 연간 주당배당금이 1660원에 그쳤습니다. 단순히 주당배당금만 비교하면 LG유플러스(660원)보다는 컸지만 KT(2400원)보다는 적었습니다. 하지만 올해 실적 회복으로 배당금이 정상 수준으로 회복되면 주당배당금이 3600원 수준으로 회복될 전망입니다.
 올해 정기 주주총회에서는 자본준비금 1조7000억원을 이익잉여금으로 전환하는 안건도 통과됐습니다. 이에 따라 비과세 배당 가능성에 대한 기대도 커지고 있습니다. 보통 배당은 배당소득세가 붙지만, 자본준비금을 감액해 배당 재원으로 쓰는 경우에는 배당소득으로 보지 않아 세금이 붙지 않습니다.
 두 번째 축은 실적 회복 기대입니다. NH투자증권은 올해 SK텔레콤의 영업이익을 전년(1조732억원) 대비 84.5% 오른 1조9800억원으로 전망했습니다. 5G(5세대 이동통신) 투자 정점을 지나면서 비용 부담이 완화된 데다, 가입자 이탈과 마케팅 경쟁이 진정되고, 작년 말 시행된 SK브로드밴드 희망퇴직에 따른 비용 절감 효과까지 더해질 것이라는 분석입니다. 통신 본업의 체력이 회복 국면에 들어섰다는 기대가 주가에 반영되고 있습니다.
 AI 사업 기대감도 빼놓을 수 없습니다. SK텔레콤이 2023년 투자한 미국 AI 기업 앤트로픽의 기업가치가 뛰면서 투자 성과가 다시 부각되고 있습니다. 여기에 정부의 독자 AI 파운데이션 모델 1차 평가를 통과했고, 울산 AI 데이터센터를 중심으로 인프라 확대 전략도 내세우고 있습니다. 통신 본업에 AI 서사를 입히는 데 성공하면서, 시장이 부여하는 밸류에이션도 한 단계 올라가는 분위기입니다.
 다만 10만원은 아직 실적보다 기대가 앞선 가격이라는 지적도 나옵니다. IBK투자증권은 SK텔레콤의 1분기 영업이익을 5340억원으로 전망했는데, 이는 전년 동기 대비 5.9% 감소한 수준입니다. 배당 기대와 AI 프리미엄만으로 주가가 빠르게 오른 만큼, 실제 이익 회복이 뒤따르지 못하면 추가 상승 동력은 약해질 수 있다는 뜻입니다.
 결국 SK텔레콤이 ‘10만텔레콤’을 넘어 그 가격대에 안착하려면 숫자로 실적 개선을 증명해야 합니다. 배당이 살아나고 AI 기대가 커진 것은 분명하지만, 시장이 진짜 보고 싶은 것은 결국 이익의 회복이기 때문입니다. 기대의 가격이 실적의 가격으로 바뀌는지 여부가 향후 주가의 분수령이 될 전망입니다.
 김경원 세종대 경영학과 석좌교수는 “SK텔레콤 주가에는 배당 정상화 기대와 AI 성장 서사가 함께 반영돼 있다”면서도 “주가가 10만원대에 안착하려면 결국 AI 기대가 실제 이익과 현금흐름 개선으로 이어진다는 점을 숫자로 보여줘야 한다”고 말했습니다.
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