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[실시간뉴스]외국인 올해 韓주식 94조원 팔았는데…지분율은 상승 '기현상'(종합)

온카뱅크관리자

2026-05-20 16:47:56

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> "외인 포트폴리오 수익률이 코스피 상승률 크게 웃돈 까닭" "외인, 韓주식 비중확대 용인…지분율 지속적으로 높여 사상최고" "차익실현 이어지지만 '무차별적 엑시트' 아닌 '철저한 선택과 집중'" 
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 <img alt="서울 여의도 한국거래소 홍보관의 주식시장 현황판 [연합뉴스 자료사진. 재판매 및 DB 금지]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202605/20/yonhap/20260520163908139kvnd.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="HAC5ODnQX9" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202605/20/yonhap/20260520163908139kvnd.jpg" width="658">
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 서울 여의도 한국거래소 홍보관의 주식시장 현황판 [연합뉴스 자료사진. 재판매 및 DB 금지]
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 (서울=연합뉴스) 황철환 기자 = 외국인이 한국 증시에서 올해 들어서만 100조원 가까운 막대한 규모의 주식을 순매도하며 '셀코리아'를 지속 중이지만 정작 시가총액 대비 외국인 지분율은 큰 폭으로 증가하는 기현상이 나타나고 있다.
 20일 한국거래소와 금융정보서비스업체 연합인포맥스에 따르면 외국인은 올해 초부터 이날까지 유가증권시장에서 총 94조773억원을 순매도했다.
 특히 '7천피' 달성 직후인 이달 7일 이후 이날까지 10거래일 연속으로 44조4천257억원의 순매도 폭탄을 던지면서 국내 증시의 변동성이 극대화하는 양상이 나타났다.
 그러나 유가증권시장의 시가총액 기준 외국인 보유비중은 작년말 36.28%에서 이날 장마감 기준 39.48%로 오히려 3.20%포인트 증가했다.
 심지어 외국인 순매도세가 지금처럼 거세지기 전인 이달 초(38.17%)와 비교해서도 1.31%포인트나 높다.
 막대한 규모의 매물을 쏟아냈는데도 지분율이 오히려 높아진 셈이다.
 김석환 미래에셋증권 연구원은 "올해 코스피가 80% 넘게 상승하는 동안 외국인은 현물과 비차익 프로그램을 통해 약 120조원의 순매도를 기록했고 이는 국내 증시 역사상 최대규모"라면서 "이처럼 막대한 순매도 폭탄에도 불구하고 시총 대비 외국인 지분율은 오히려 상승하는 기현상이 발생했다"고 말했다.
 그는 "이는 외국인이 비주도주를 대거 처분하면서도 보유 비중이 높은 인공지능(AI) 및 메모리 반도체 등 핵심 주도주를 유지했고, 이들 종목 주가 상승률이 코스피 상승률을 압도적으로 웃돌면서 나타난 포트폴리오의 극단적 압축에 따른 가치상승의 결과"라고 분석했다.
 외국인이 보유한 코스피 상장사 주식수는 작년말 121억4천만주에서 현재 117억6천만주로 3.13%가량 줄었다.
 하지만 계속 보유 중인 종목들의 주가가 올해 시장 전체 수익률(+71.06%)을 큰 폭으로 웃돈 까닭에, 주식 수 감소에도 유가증권시장 전체 시가총액에서 외국인 보유주식이 차지하는 비중은 더 커졌다.
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 여의도 증권가 [연합뉴스 자료사진. 재판매 및 DB 금지]
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 김 연구원은 외국인이 '무차별적 엑시트'가 아닌 '철저한 선택과 집중'을 보인다며 주도주내 차익실현에도 외인보유 시총 증가 상위 30개 기업 중 19개(63.3%)에서는 연초대비 외국인 보유 주식수가 오히려 증가했다고 짚었다.
 이경수 하나증권 연구원도 "외국인은 오히려 한국주식 비중확대를 용인하고 있다"면서 "올해 90조원을 순매도하고 있지만 지분율은 지속적으로 높아져 사상최고 수준"이라고 말했다.
 이 연구원은 "비중확대 의지가 없어서 연초 지분율 36%를 유지하려 했다면 올해 외국인은 230조원을 순매도했을 것"이라고 강조했다.
 외국인이 순매도를 이어가는 가운데 국내 개인투자자들은 현물 및 상장지수펀드(ETF)를 통해 매물을 온전히 흡수하며 증시 강세를 견인했고, 지난 15일에는 코스피가 장중 사상 처음으로 8,000선을 넘어서기도 했다.
 문제는 개인이 시장을 이끄는 흐름이 언제까지고 이어질 수는 없다는 점이다.
 김석환 연구원은 "개인투자자들이 갖는 현실적 제약과 자금의 연속성을 고려할 때 이러한 매수 기조가 지속될 가능성은 지극히 제한적"이라며 "현재와 같은 외국인 '숏'(매도), 개인 '롱'(매수)의 극단적 수급환경은 지속 불가능하다"고 말했다.
 개인 투자자의 유동성은 신용융자 등 레버리지 의존도가 높아 지수 조정시 반대매매란 부메랑에 직면한다는 명확한 한계가 있어서다. 
 따라서 ▲외국인 및 기관 중심의 진성 매수세로의 수급전환 ▲반도체 이외 섹터로의 이익개선세 확산 ▲변동성지수(VKOSPI) 하향안정 등 과제가 해결돼야 코스피가 구조적 취약성을 해소하고 안정적 안착을 이룰 수 있을 것이라고 김 연구원은 내다봤다.
 이경수 연구원은 "향후 외인 수급 전환 변곡점은 5월 말에서 6월 중일 가능성이 크다"고 말했다.
 그는 "모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 5월 리뷰에서 MSCI 신흥시장(EM)내 한국 비중이 15.4%에서 21.7%로 급격히 상향되면서 패시브자금 등의 추가매수 유인이 생겼고, 6월 중순으로 예정된 MSCI 선진지수 편입에서도 한국은 60% 확률로 긍정적 결과가 예상된다"고 설명했다.
 hwangch@yna.co.kr
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