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[IT뉴스]AI 투자 질주에 올해 반도체 시장 규모 2300조원… “메모리 호황 최소 2년 더”

온카뱅크관리자

2026-07-02 16:57:30

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> WSTS “올해 반도체 시장 규모 2346조원 전망… 메모리만 1243조원” JP모건 “작년 테크 CAPEX 급증, 美 과거 메가 프로젝트 합친 수준” D램·낸드 가격 급등… HBM 넘어 범용 메모리로 수요 전방위 확산 과거와 다른 AI 수퍼사이클… S&amp;P “호황기 2028년 전까지 지속” 
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 그래픽=챗GPT
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 주요 빅테크의 인공지능(AI) 투자가 지속되면서 올해 글로벌 반도체 시장 규모가 2300조원을 넘어설 것으로 전망된다. 그래픽처리장치(GPU)와 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 시작된 AI 칩 수요가 범용 D램·낸드플래시·기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD)로 번지면서 삼성전자·SK하이닉스가 주도하는 메모리 분야가 수퍼사이클(초호황기)의 핵심 축으로 부상하고 있다.
 이번 흐름은 규모·기간면에서 과거 호황과 다를 수 있다는 분석이 나온다. 그간 반도체 수퍼사이클은 ▲1990년대 개인용컴퓨터(PC) 보급 ▲2000년대 휴대전화·디지털기기 확산 ▲2010년대 스마트폰 고용량화와 클라우드 데이터센터 전환 ▲2020년대 초 원격근무·차량용 칩 공급난 등의 요인으로 발생했다. 특정 제품·서비스가 2~3년가량 수요를 끌어올린 뒤 생산 확대와 재고 조정이 뒤따르면서 꺾이는 흐름을 반복한 것이다.
 업계에서는 2022년 말 챗GPT 공개를 이번 사이클의 출발점으로 본다. 생성형 AI 서비스 확산으로 2023년부터 빅테크의 데이터센터 투자가 본격화했고, AI 가속기·HBM을 중심으로 수요가 공급을 앞서기 시작했다는 것이다. 과거 사이클이 특정 전방 산업의 교체 수요에서 발생했다면, 이번에는 AI 모델 학습·추론 확대가 ▲데이터센터 증설 ▲메모리 용량 확대 ▲eSSD 채택 증가 ▲전력·냉각 인프라 투자까지 동시에 자극하고 있다. 시장에서는 이 때문에 이번 슈퍼사이클이 시작된 지 이미 2~3년이 지났음에도 앞으로 최소 2년 안팎은 더 이어질 수 있다는 관측이 나온다.
 ◇ JP모건 “AI 투자, 과거 美 메가 프로젝트 합친 수준”
 2일 반도체 업계에 따르면 글로벌 투자은행(IB)·시장조사업체·신용평가사 등은 최근 AI 투자 확대와 칩 업황이 전례 없는 수준으로 이어지고 있다는 분석을 잇달아 내놓고 있다.
 미국 투자은행 JP모건은 작년 미국 테크 분야 자본지출(CAPEX)이 국내총생산(GDP)의 2% 안팎까지 올라왔다고 분석했다. 이는 주간 고속도로 건설, 아폴로 프로젝트(달 착륙 계획), 농촌 전기화 계획, 맨해튼 프로젝트(원자폭탄 개발), 1930년대 뉴딜 공공사업(교량·터널·공항 등 건설)의 정점기 지출을 합친 것과 비슷한 수준이다.
 JP모건 자산운용 부문도 별도 분석에서 AI 투자가 이미 미국 성장률에 영향을 주는 단계에 들어섰다고 봤다. 이 기관은 관련 자본지출이 작년 상반기 현지 GDP 증가율에 1.1%포인트 기여했고, 소비보다 더 큰 성장 엔진으로 부상했다고 분석했다. 작년 6월 데이터센터 건설 지출은 당시 속도를 1년 치로 환산할 경우 400억달러(약 62조원)에 달해 사상 최대치를 기록했다. 이는 전년보다 30% 늘어난 수준이다.
 ◇ WSTS “올해 반도체 1.51조달러”… 메모리가 성장 주도
 AI 인프라 투자는 반도체 시장 확대로 이어졌다. 세계반도체무역통계기구(WSTS)는 5월 전망에서 올해 전체 반도체 시장이 전년 대비 90% 성장해 1조5100억달러(약 2346조원)에 이를 것으로 봤다. WSTS는 특히 메모리 반도체가 전년 대비 약 250% 급증한 8000억달러(약 1243조원)를 넘어서며 전체 성장을 이끌 수 있다고 분석했다.
 WSTS는 2027년에도 반도체 시장이 역사적 추세를 웃도는 성장세를 이어갈 것으로 예상했다. 매출이 추가로 27% 증가해 약 1조9000억달러(약 2952조원)에 도달할 것으로 제시됐다. 메모리 시장은 내년에도 32% 커지고, 로직 반도체도 27% 늘어날 것으로 관측됐다.
 시장조사업체 가트너도 지난 4월 발표한 전망에서 올해 글로벌 반도체 매출이 1조3000억달러(약 2020조원)를 넘어설 것으로 봤다. 가트너는 2026년 전체 매출이 전년 대비 64% 늘고, 메모리는 3배 증가할 것으로 예상했다. 시장조사업체 옴디아도 지난 4월 말 발표한 자료에서 올해 반도체 매출 성장률 전망치를 기존 30.7%에서 62.7%로 32%포인트 높여 잡았다.
 미국 투자은행 뱅크오브아메리카(BofA)의 최근 전망도 같은 흐름이다. BofA는 글로벌 반도체 시장이 2025년 7900억달러(약 1227조원)에서 2026년 1조3000억달러(약 2020조원)로 커지고, 2030년에는 1조9620억달러(약 3048조원)에 이를 것으로 봤다. 이 가운데 메모리 분야는 2025년 2200억달러(약 342조원)에서 2026년 5880억달러(약 914조원)로 168% 급증하고, 2030년에는 9000억달러(약 1398조원)까지 확대될 것으로 추정했다. BofA는 메모리 반도체를 “핵심 성장 엔진이자 가장 높은 설비투자 집약도를 요구하는 영역”이라고 했다.
 ◇ HBM에서 D램·낸드·eSSD로… 가격 상승이 사이클 키운다
 업계에서는 이번 사이클이 수요 증가가 특정 제품에 머물지 않고 전방위로 확산한다는 점에서 과거와 다르다고 분석한다. 초기 AI 칩 수요는 엔비디아 GPU와 HBM을 중심으로 폭발했다. 그러나 생성형 AI 서비스가 학습에서 추론으로 확산하고, 빅테크가 데이터센터를 빠르게 늘리면서 범용 D램, 낸드플래시, eSSD까지 수요가 급증하고 있다.
 일본 증권사 노무라는 최근 삼성전자·SK하이닉스 목표 주가를 상향하면서 글로벌 데이터센터 투자가 메모리 수요를 구조적으로 키울 것으로 봤다. 노무라는 글로벌 데이터센터 CAPEX가 지난해 1조1600억달러(약 1802조원)에서 2030년 6조1300억달러(약 9524조원)로 늘고, 관련 투자에서 메모리가 차지하는 비중도 현재 9%에서 23%로 확대될 것으로 전망했다.
 노무라는 또 에이전틱 AI가 확산하면 이전 연산 결과를 저장하는 키값 캐시(KV cache)가 중요해지고, 이 과정에서 사용량이 크게 늘어난다고 분석했다. 이에 따라 세계 메모리 매출이 2024년 1810억달러(약 281조원)에서 2030년 2조6250억달러(약 4078조원)로 커질 수 있다고 추정했다. 데이터센터가 전체 메모리 매출에서 차지하는 비중은 2024년 33%에서 2029년 56%까지 올라가고, 2030년에도 53%로 절반 이상을 유지할 것으로 봤다.
 수요 확대에 따라 메모리 반도체 가격은 급등세다. 시장조사업체 D램익스체인지에 따르면 6월 PC용 D램 범용 제품인 DDR4 8Gb 평균 고정거래가격은 21달러(약 3만2600원)로 전월보다 5% 오르며 사상 최고치를 기록했다. 해당 가격은 4월 16달러(약 2만4900원), 5월 20달러(약 3만1100원)에 이어 6월에도 상승했다. 메모리카드와 USB용 낸드 범용 제품인 128Gb MLC의 6월 평균 고정거래가격도 28.82달러(약 4만4800원)로 전월보다 8.72% 뛰었다. 낸드 가격은 18개월 연속 상승세를 이어갔다.
 ◇ S&amp;P “2028년 전까지 지속”… 공급 확대·환율은 변수
 국제 신용평가사 에스앤피글로벌레이팅스(S&amp;P Global Ratings)는 지난달 30일 ‘AI 산업의 급성장과 잠재적 신용 위험’ 간담회를 열고 AI 수퍼사이클이 적어도 2028년 전까지 이어질 것으로 전망했다. 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 등 메모리 기업들의 이익은 2026~2027년에 크게 늘어날 것으로 봤다. 다만 2028년부터는 반도체 생산 능력 확대가 의미 있게 이뤄질 수 있어, 공급과 수요의 균형을 지켜봐야 한다고 했다.
 2028년은 이번 사이클의 1차 분기점이 될 수 있다. 지금은 AI 수요가 공급을 빠르게 흡수하면서 메모리 가격과 기업 이익을 동시에 끌어올리는 구간이다. 그러나 가격 상승과 수요 급증을 확인한 기업들이 설비투자를 늘리고 있기 때문에, 신규 생산 능력이 본격적으로 반영되면 상승세가 둔화하거나 공급 과잉 우려가 다시 제기될 수 있다. 가트너도 메모리 가격 안정 시점이 2027년 말 이후가 될 수 있다고 분석했다.
 반도체 업계 관계자는 “이번 메모리 수퍼사이클이 길어진 배경에는 AI 수요 급증뿐 아니라 2023년 가격 인하 압박과 적자 부담으로 당시 업계 증설이 제한됐던 점도 있다”며 “투자 공백이 현재 공급 부족을 키운 측면이 있는 것”이라고 말했다.
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