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[IT뉴스][산업 하프타임] ⑤ 끝 안 보이는 메모리 쇼티지…힘 실리는 '장기 호황론'

온카뱅크관리자

2026-07-06 07:07:28

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 2026년 상반기 글로벌 테크 시장은 AI 공급망의 독점 심화와 지정학적 규제가 맞물리며 유례없는 격변기를 보냈습니다. 이에 &lt;디지털데일리&gt; 디지털산업부는 반도체, 디스플레이, 배터리 등 후방 부품 산업의 변화가 전방 완제품과 플랫폼 생태계의 거시적 헤게모니를 어떻게 재편하고 있는지 짚어보고자 합니다. 현장의 생생한 팩트와 심층 분석을 바탕으로 가치사슬의 성과를 냉정히 결산하고 하반기 주도권 향방을 조망해보고자 합니다. &lt;편집자주&gt;
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 [디지털데일리 고성현기자] 메모리반도체를 중심으로 한 반도체 '슈퍼사이클'이 올해 상반기를 강타했다. 인공지능(AI) 데이터센터 투자 확대로 고대역폭메모리(HBM)와 서버용 D램 수요가 급증한 데 이어, 삼성전자와 SK하이닉스가 대규모 투자를 발표하면서다. 이에 따라 전세계적인 메모리 공급 부족 현상이 단기 현상이 아닌 장기 호황의 출발이라는 기대감이라는 해석에 무게가 실리는 분위기다.
 ◆메모리 호황에 '메가 투자' 단행, 장기 호황 기대감 커졌다
 국내 메모리반도체 산업은 작년 초만 해도 SK하이닉스의 독주 성향이 강했다. SK하이닉스가 엔비디아와의 협력을 중심으로 5세대 고대역폭메모리인 HBM3E의 생산을 사실상 전담해 왔고, 그 성과가 커지면서 급격한 성장세를 이룩했기 때문이다. 반면 범용 메모리 매출 비중이 컸던 삼성전자는 D램 공정, HBM3E 재설계 등 최첨단 제품 전략을 새로이 수립하며 반등을 꾀하는 상황이었다.
 그랬던 메모리 산업 지형이 시장 전체 호황으로 돌아선 것은 작년 하반기부터다. 구글·마이크로소프트·아마존웹서비스·메타 등 4대 하이퍼스케일러가 AI 인프라 투자를 본격화하면서 HBM 수요가 급격히 늘었고, 이를 중심으로 한 고성능·저전력 D램 요구도 크게 확대됐다. 이에 따라 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 3사의 메모리 생산능력이 대부분 고성능 제품에 쏠리면서 범용 메모리 공급이 크게 줄어드는 등 메모리 수급 차질(Shortage)의 시작점이 됐다.
 AI 인프라가 메모리 수요의 '블랙홀'이 되면서 주기 산업이었던 메모리 시장의 판도 역시 변화했다. 과거에는 PC, 모바일 등 소비재 중심이었던 탓에 공급과 수요가 어떻게 변할지 정확하게 예측하기 어려웠다. 반면 메모리의 핵심 매출 비중이 수주 기반인 서버·고성능 AI 인프라로 변화하면서 수요 변동성이 크게 줄어들게 됐다. 여기에 줄어든 메모리 공급을 우선적으로 확보하려는 하이퍼스케일러, 빅테크의 메모리 장기 공급 계약(LTA) 체결이 잇따르면서 장기 호황론에 힘이 실리기 시작했다.
 메모리반도체 장기 호황론에 방점을 찍은 것은 최근 정부에서 발표한 '메가 프로젝트'다. 삼성전자와 SK하이닉스가 서남권에만 총 800조원 가량을 투입하겠다고 나서면서 수요가 장기화됐다는 신호를 내비쳤다. 삼성전자는 광주 등에 메모리 팹 2기를 추진하고, SK하이닉스는 이를 포함한 서남권에 메모리 팹 2기를 구축하는 안을 각각 발표했다. 이와 함께 삼성전자가 평택캠퍼스 증설을 약 4년, SK하이닉스가 용인 팹 건설 계획을 약 7년 단축하겠다는 방침도 밝혔다.
 2일 진행된 '충청권 첨단산업 발전비전 국민보고회' 역시 메모리반도체 산업에 대한 기대감을 더욱 높이는 사례다. 삼성전자는 반도체 패키징 기지인 천안·온양 캠퍼스에 56조원을 투입해 HBM용 패키징 라인을 확장·첨단화하겠다는 목표를 제시했고, SK하이닉스도 청주에 80조원 규모의 낸드플래시 공장 'M17'에, 20조를 P&amp;T7등 HBM 패키징 공장에 각각 투입하겠다는 구상을 내놨다.
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 한 업계 관계자는 "산업적인 관점으로 봤을 때 양사의 대규모 투자는 향후 메모리 수요가 장기적으로 이어질 만큼 크다는 점을 시사하는 것"이라며 "발전하는 AI 산업에 발맞춰 메모리를 포함한 반도체 시장의 성장세가 확대될 가능성이 매우 커지고 있다"고 진단했다.
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 ◆국내 반도체 상반기 수출, 작년 연간 기록 돌파…'역대급 실적' 다가온 삼성·SK
 높아지는 반도체 산업의 기대감은 곧이어 실제 수출 실적으로 증명됐다. 삼성전자와 SK하이닉스에 쏠린 메모리 수요로 올해 상반기 반도체 수출이 역대급 기록을 세우면서다.
 1일 산업통상부에서 공개한 '6월 및 상반기 수출입동향'에 따르면 올해 상반기 반도체 수출 총액은 1924억달러를 기록했다. 전년과 비교하면 163% 증가한 수치로, 작년에 세운 연간 최대 수출기록인 1743억달러마저도 반년만에 갈아치우게 됐다.
 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스의 연간 기대 실적 전망치도 크게 높아졌다. 금융정보업체 에프앤가이드가 집계한 삼성전자의 연간 실적 증권사 평균 전망치(Consensus)는 매출 702조원, 영업이익 361조원대로 집계됐다. 이중 반도체 부문 영업이익은 250조원에서 300조원대로 추정된다. SK하이닉스 역시 올해 연간 매출 345조원, 영업이익 265조원에 달할 것으로 전망되고 있다.
 ◆'AI 메가 투자' 지속성이 과제, 하반기 지표에 주목
 일각에서는 AI발 장밋빛 전망에도 신중한 접근이 필요하다는 관측이 나온다. 메모리 제조사의 주요 고객사인 하이퍼스케일러가 천문학적인 자금 투입으로 현금흐름 부담이 커지고 있는 만큼, 이들 투자 지속성에 대한 모니터링과 정확한 예측이 필요하다는 뜻으로 해석된다.
 실제로 4대 하이퍼스케일러의 올해 설비투자(CAPEX) 수준은 작년과 비교해 최소 50%에서 최대 100%까지 증가할 것으로 전망된다. 구글 모회사 알파벳은 올해 CAPEX 전망을 1800~1900억달러 수준으로 제시하며 작년 지출한 914억달러보다 2배 가량 커질 것으로 봤다. 메타 올해 CAPEX가 역시 작년 722억달러에서 최대 101%까지 늘어난 1450억달러를, 마이크로소프트는 1180억달러에서 61% 가량 확대된 1900억달러를, 아마존은 약 1310억달러에서 53% 늘어난 2000억달러 지출을 예상했다. 로이터는 네 곳의 올해 CAPEX 투자가 총 6950억달러에서 7250억달러 수준이 될 것으로 전망했다.
 막대한 지출이 이어지자 현금흐름 등 재원 수준의 압박은 커지고 있다. 알파벳은 지난달 1일(현지시간) 약 800억달러(120조원) 규모의 유상증자를 단행했다. 이중 절반은 AI인프라 확충을 위한 투자에, 나머지 절반은 AI 인재 확보를 위한 주식 보상 비용에 투입된다.
 알파벳이 주식시장에서 자금을 조달하는 건 21년 만으로 이례적이라는 평가를 받는다. 알파벳이 대부분 투자 재원을 170억달러(약 25조5000억원)에 이르는 연간 영업현금흐름 등 내부 충당이 가능했기 때문이다. AI 인프라 투자가 외부 조달이 필요한 수준까지 이르면서 해당 투자가 장기간 지속가능하느냐에 대한 의문이 커진 것으로 해석된다.
 반도체 업계는 현재 AI 투자 상황을 낙관적으로 보면서도 신중한 접근이 필요하다는 반응이 나온다. 메모리 제조사가 이미 다수의 LTA를 체결한 만큼 성장세를 유지하고 있지만 변수를 고려해 꾸준한 모니터링과 대응 방안 등을 고려해야 한다는 뜻이다.
 한 업계 관계자는 "하이퍼스케일러의 막대한 CAPEX 투자가 이어지는 만큼 당분간 AI발 메모리 수요가 견조하겠지만, 메모리 등 비용 절감을 위한 방안도 활발히 거론되는 추세"라며 "커스텀 HBM 등 고성능 솔루션을 비롯해 CXL, 저전력 D램 모듈 등 다양한 기술에 대한 경쟁국과의 격차를 꾸준히 유지할 필요가 있다"고 말했다.
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