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[실시간뉴스]삼성전자 급락에도 "60만전자 간다"…'역대급 잭팟' 시나리오 근거는

온카뱅크관리자

2026-09-11 16:47:34

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">KB증권, 삼성전자 목표가 60만원 유지<br>“HBM4 점유율 확대·파운드리 수율 개선"</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="GpGHHNfzNO">
          <p contents-hash="fa4618e74aefc04dea07e6d6a3b6ca2ce7fd7a1b2947901d9012ef09fa4c7012" dmcf-pid="HUHXXj4qAs" dmcf-ptype="general">삼성전자가 고대역폭메모리(HBM)와 파운드리 사업의 동반 회복을 앞두고 있다는 증권가 전망이 나왔다. HBM4 매출 확대를 기반으로 시장 점유율을 끌어올리는 동시에 2나노미터(nm) 선단공정 수율 개선으로 파운드리 경쟁력까지 회복하면서 반도체 사업의 성장 축이 넓어질 수 있다는 분석이다. 이에 KB증권은 삼성전자에 대한 투자의견 '매수'와 목표주가 60만원을 유지했다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="9f4325d77205147a261ac300d5e1224a307ffe864c002461fdcc060ad69bd166" dmcf-pid="XuXZZA8Bcm" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="." class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202609/11/akn/20260911154852754iyzt.jpg" data-org-width="745" dmcf-mid="WxLiiUlwcC" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202609/11/akn/20260911154852754iyzt.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
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           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="c8757b381f0b253584e3f5a8de0ad84f5dbcbfc0d718dfbf78ac400f406505c6" dmcf-pid="ZCckkVZvjr" dmcf-ptype="general">
           <strong><strong><strong>HBM4 매출 확대…점유율 40% 눈앞</strong></strong></strong>
           <p>11일 KB증권에 따르면 삼성전자의 올해 2분기 HBM 시장 점유율은33%를 기록했으며 4분기에는 40% 수준에 근접할 전망이다. 3분기 HBM4 매출이 전 분기보다 3배 이상 증가하고, 하반기 전체 HBM 매출에서 HBM4가 차지하는 비중이 60%를 넘어설 것으로 예상되기 때문이다.</p>
          </div>
          <p contents-hash="beea6f1b1374fcf4174114c15091a85096efda999011ae4cf481577f8e6df83f" dmcf-pid="5hkEEf5Tgw" dmcf-ptype="general">삼성전자는 HBM4 양산을 확대하는 한편 주요 고객사에 HBM4E 샘플을 공급하고 있다. 1c 코어다이와 2나노미터 베이스다이를 적용한 HBM5 아키텍처를 확보했고 차세대 제품인 zHBM까지 구체적인 로드맵을 마련한 상태다.</p>
          <p contents-hash="3a429542a374dfbfd38690cfef20a1bbe0ec0a4cf7f1831c171ce1933da31d45" dmcf-pid="1lEDD41yjD" dmcf-ptype="general">특히 zHBM은 발열 문제를 개선하고 데이터 전송 대역폭을 높인 제품으로 평가된다. 삼성전자가 베이스다이, 인터레이어, 패키징, HBM을 묶어 공급할 수 있고 TSMC와의 전략적 제휴를 통한 공급도 가능하다는 점에서 고객사 선택지를 넓힐 수 있다는 설명이다.</p>
          <p contents-hash="9b0929c45eeb32617994d3fb61c9f61123eb072e8d01dc028d48c346c9248f64" dmcf-pid="tSDww8tWaE" dmcf-ptype="general">김동원 KB증권 리서치본부장은 "메모리 단품 공급을 넘어 HBM과 파운드리, 패키징을 아우르는 턴키 솔루션 공급 역량을 확보한 유일한 기업으로 향후 성장의 판은 더욱 커질 것"이라고 전망했다.</p>
          <div contents-hash="41ba6bc1d74101eda514fdc6b03bc4ba763ecb1101ab2230621df8450c2f478a" dmcf-pid="Fvwrr6FYAk" dmcf-ptype="general">
           <strong><strong><strong>2나노 수율 회복…파운드리도 반전</strong></strong></strong>
           <p>파운드리 사업에서는 선단공정 수율 개선이 핵심 변수로 떠올랐다. 삼성 파운드리의 4나노 생산 수율은 80% 이상으로 안정화됐고, 2나노 게이트올어라운드(GAA) 수율은 70% 이상으로 높아진 것으로 KB증권은 추정했다. 2나노 수율은 연초 50% 미만에서 빠르게 개선된 수준이다.</p>
          </div>
          <p contents-hash="d2fd80548d8dccacaaec06d02b94312e833d646b73e4f1dbbcdfc9292d21280f" dmcf-pid="3TrmmP3Goc" dmcf-ptype="general">이에 따라 삼성전자 파운드리는 올해 3분기부터 4나노 언어처리장치(LPU) 양산이 본격화하고 수율이 안정화되면서 흑자 전환 가능성이 높아질 것으로 전망된다. KB증권은 4나노 수율이 사실상 TSMC와 경쟁할 수 있는 수준에 근접했으며 2나노 수율 개선을 바탕으로 미국 대형 고객사 확보도 연내 가시화될 가능성이 있다고 봤다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="d67bca565be0d8084b84ec065d52ec755a8af40003d9b753922f69f50c7cd8be" dmcf-pid="0ymssQ0HaA" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="." class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202609/11/akn/20260911154854017vjqn.jpg" data-org-width="745" dmcf-mid="YgJiiUlwgI" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202609/11/akn/20260911154854017vjqn.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
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           </figcaption>
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          <p contents-hash="f7217fcf15c6984924fb32ec553a2259ea9730fec65a9026b36ca68272b4634b" dmcf-pid="pWsOOxpXoj" dmcf-ptype="general">파운드리 수율 개선은 HBM 사업에도 영향을 줄 수 있다. HBM 베이스다이에 선단공정을 적용할 수 있는 생산 경쟁력이 높아지면 HBM 성능과 원가 경쟁력이 함께 개선될 수 있기 때문이다. 메모리와 파운드리의 동반 회복이 삼성전자 반도체 사업의 실적 개선 폭을 키울 수 있다는 분석이 나오는 이유다.</p>
          <div contents-hash="69a1b8dab521c0b75a5aad3fbec31d6433550da93458a7619543f1acf7449663" dmcf-pid="UYOIIMUZgN" dmcf-ptype="general">
           <strong><strong><strong>맞춤형 HBM 가격 상승…공급 주도권 변화</strong></strong></strong>
           <p>HBM 시장의 가격 구조도 삼성전자에 우호적으로 바뀔 가능성이 제기된다. 고객별 요구 사양을 반영한 커스텀 HBM이 확대되면서 HBM4 이후에도 추가적인 가격 인상이 가능할 것으로 KB증권은 예상했다.</p>
          </div>
          <p contents-hash="51609274948bc8280212da2c719b735a32a756bddd6f1a44c7878182461e9e2b" dmcf-pid="uGICCRu5oa" dmcf-ptype="general">AI 데이터센터 투자가 확대되는 가운데 메모리 공급업체와 빅테크 간 장기공급계약(LTA)도 늘고 있다. 구글과 아마존 등 미국 빅테크 기업과 바이두, 알리바바, 텐센트 등 중국 주요 기업들의 장기 수요가 확대되는 가운데 신규 메모리 생산라인을 완공하고 본격 양산에 들어가기까지 3년 이상이 걸리는 구조적 제약도 공급 부족을 장기화하는 요인으로 꼽힌다.</p>
          <p contents-hash="3beb06cc4c8adbdcbd1b12060b35e15c7ccd0d434fa15a8871065d62c396dd6b" dmcf-pid="7HChhe71cg" dmcf-ptype="general">앞서 KB증권은 메모리 공급 부족이 최소 2028년까지 이어질 가능성을 제시하기도 했다. 삼성전자의 메모리 사업에서 HBM 비중이 빠르게 높아지는 동시에 파운드리 수율까지 개선될 경우 단순 메모리 공급업체를 넘어 AI 반도체 종합 솔루션 업체로서의 경쟁력이 부각될 수 있다는 의미다.</p>
          <div contents-hash="689b51ca6e18da553bf0f2e287271e09649a6ed1fd574cd9a03f4e3038957496" dmcf-pid="zXhlldztgo" dmcf-ptype="general">
           <strong><strong><strong>주주환원까지 더해져 재평가 기대</strong></strong></strong>
           <p>KB증권은 반도체 실적 개선과 함께 주주환원 확대 가능성도 삼성전자 주가의 추가 상승 동력으로 꼽았다. 올해 3분기 현금배당 이후 잔여 재원을 활용한 자사주 매입·소각과 추가 현금배당 가능성이 거론되고 있으며 2027~2029년 신규 주주환원 정책에서도 기존 잉여현금흐름(FCF) 50% 수준을 넘어서는 방안이 제시될 가능성을 열어뒀다.</p>
          </div>
          <p contents-hash="f50a54a1de673bf855cd6bd4f94db6ba86d36507a0bd506c33705b2c2a1b6785" dmcf-pid="qZlSSJqFgL" dmcf-ptype="general">결국 삼성전자의 향후 주가는 HBM4 공급 확대가 실제 점유율 상승으로 이어지는지, 선단 파운드리 수율 개선이 대형 고객 확보와 흑자 전환으로 연결되는지에 달려 있다는 분석이다.</p>
          <p contents-hash="0f25e88a9c8f3bc2bf848488a405090cb812d2bf04fd62686436c685f709166e" dmcf-pid="B5SvviB3gn" dmcf-ptype="general">서지영 기자 zo2zo2zo2@asiae.co.kr</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 아시아경제. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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