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[IT뉴스][AI 고속도로] 엔비디아가 투자했는데…英 엔스케일, MS 계약 철회에 몸값도 '흔들'

온카뱅크관리자

2026-10-19 16:47:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 투자자, 기업가치 300억 달러서 160억~190억 달러로 인하 요구…전력·건설 지연도 부담 
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 (지디넷코리아=장유미 기자)엔비디아가 투자한 영국 인공지능(AI) 인프라 기업 엔스케일이 기업공개(IPO)를 앞두고 주요 고객 계약 철회와 기업가치 인하 압박에 직면했다. 데이터센터 전력 확보와 건설 일정에 차질이 생긴 가운데 금리 상승과 경쟁사 주가 하락까지 겹치면서 투자자 설득 부담이 커지는 모습이다.
 19일 블룸버그통신에 따르면 엔스케일은 미국 증시 상장에서 약 300억 달러의 기업가치를 인정받는 방안을 추진해 왔다. 그러나 일부 투자자는 최근 시장 여건을 고려하면 160억~190억 달러 수준이 투자자들의 호응을 얻기에 더 적절하다는 의견을 제시했다. 회사 목표보다 약 37~47% 낮은 수준이다.
 호주 AI 데이터센터 기업 퍼머스의 IPO 계획 무산도 투자자들의 평가에 영향을 미친 것으로 전해졌다. 차입 비용 상승과 AI 투자의 장기 수익성에 대한 불확실성이 커지면서 반도체 제조사와 클라우드 기업을 비롯한 AI 인프라 기업에 대한 투자심리가 위축되고 있다고 블룸버그는 전했다.
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 주요 고객인 마이크로소프트(MS)의 계약 철회도 엔스케일에 부담을 더했다. 로이터통신에 따르면 MS는 지난 18일 엔스케일과 추진하던 영국 에식스주 로턴 부지의 데이터센터 계약에서 철수했다고 밝혔다. MS는 엔스케일의 첫 영국 데이터센터에 들어설 핵심 임차인이 될 예정이었다.
 MS는 계약 철회의 구체적인 이유를 공개하지 않았다. 해당 부지는 사업 지연을 겪어왔으며 엔스케일은 당국으로부터 시설에 대한 전력 공급이 2030년대에나 가능할 것이라는 통보를 받은 것으로 전해졌다.
 노르웨이 핵심 거점도 가동 확대가 늦어지고 있다. 로이터 보도에 따르면 해당 데이터센터는 일정이 6개월 지연돼 목표 용량 30메가와트(MW) 중 6.4MW만 가동 중이다. 블룸버그는 이 시설이 냉각 시스템 누수와 현지 규제, 공사 지연, 화재 등으로 건설에 차질을 빚었다고 전했다.
 이 같은 상황 속에 엔스케일은 지난달 서드포인트가 주도한 33억 6000만 달러 규모의 상장 전 전환사채 자금 조달 계획을 발표했다. 초기 조달분은 23억6000만 달러로, 엔비디아가 약정한 나머지 10억 달러는 오는 11월 중순 납입될 예정이다.
 다만 엔비디아의 투자만으로 높은 기업가치를 인정받기는 어렵다는 지적도 제기됐다. EBC파이낸셜그룹은 지난달 21일 공개한 분석에서 엔비디아의 투자 약속이 엔스케일의 자금 조달 여력을 높이지만, 당시 거론된 최대 350억 달러의 IPO 기업가치까지 정당화하는 것은 아니라고 평가했다.
 엔스케일은 아직 공모주 투자 유치를 위한 공식 설명회(로드쇼)에 착수하지 않았다. 지난달 18일 미국 상장을 위한 증권신고서를 공개한 뒤 의무 대기 기간인 15일은 지났지만 미국 증권거래위원회(SEC)의 검토 의견에 대응하고 있다. 관련 절차가 마무리되면 투자자 대상 설명회를 시작할 계획으로 전해졌다.
 경쟁사 주가 하락도 기업가치 산정에 부담을 주고 있다. 그래픽처리장치(GPU) 기반 AI 클라우드 서비스를 제공하는 코어위브는 지난주 시가총액의 약 25%가 줄었으며 신용위험 지표는 사상 최고 수준으로 상승했다. 네비우스그룹 주가도 최근 2주간 32% 하락했다.
 엔스케일의 최종 공모 기업가치와 상장 일정은 확정되지 않았다. 블룸버그는 IPO 관련 논의가 진행 중이며 세부 계획이 바뀔 수 있다고 전했다. 회사 측은 이에 대한 논평을 거부했다.
 EBC파이낸셜그룹은 "계약된 수요의 상당 부분이 매출로 이어지려면 자금과 장비, 전력을 확보하고 시설 완공·시운전, GPU 배치, 계약상 인도 요건 충족 등을 거쳐야 한다"며 "높은 기업가치를 인정받으려면 계약된 사업을 자금 조달이 확보된 실제 가동 설비로 전환하는 동시에 기존 적자 사업의 수익성도 개선해야 한다"고 평가했다.
 장유미 기자(sweet@zdnet.co.kr)
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