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[실시간뉴스]“하이닉스 470만·삼성전자 67만 간다”…노무라 파격 전망, 왜

온카뱅크관리자

2026-10-20 16:37:34

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 삼성전자와 SK하이닉스 로고. 중앙포토
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 인공지능(AI) 기업의 매출 둔화와 데이터센터 자금조달 우려에도 메모리 수요가 적어도 2028년까지 공급을 웃돌 것이라는 전망이 나왔다. 
 노무라증권은 삼성전자와 SK하이닉스를 글로벌 메모리 업종의 ‘주목할 종목’으로 꼽고 두 회사 모두에 ‘매수’ 의견을 제시했다. 
 20일 금융투자업계에 따르면 노무라는 최근 글로벌 메모리 보고서에서 AI 관련 투자 우려가 과도하다며 메모리 업황의 강세가 상당 기간 이어질 것으로 전망했다. 
 최근 시장에서는 AI 기업의 매출 증가세가 둔화하고 일부 데이터센터 사업자의 자금조달 부담이 커지면서 대규모 설비투자가 위축될 수 있다는 우려가 제기됐다. 
 중국 창신메모리(CXMT)가 차세대 D램 기술인 4F² 공정에서 진전을 보인 점도 국내 메모리 업체 투자심리에 부담으로 작용했다. 
 하지만 노무라는 CXMT의 기술 전환을 둘러싼 시장의 우려가 지나치다고 평가했다. 
 또 일부 AI 기업의 실적만으로 전체 AI 수요를 판단하기는 어렵다고 봤다. 
 노무라 추정에 따르면 오픈AI와 앤트로픽의 합산 매출은 올해 3분기에도 전년 동기 대비 약 507% 증가했다. 
 다만 시장이 기대하는 연간 매출 수준에 도달하려면 4분기에 큰 폭의 실적 회복이 필요하다고 분석했다. 
 데이터센터 사업자의 자금난이 전체 AI 투자 축소로 이어질 가능성도 제한적으로 봤다. 
 개별 사업자의 재무 위험은 커질 수 있지만 이미 구축된 데이터센터와 장비는 다른 사업자가 활용할 수 있어 전체 인프라 투자가 그대로 사라지는 것은 아니라는 설명이다. 
 삼성전자와 SK하이닉스의 업황을 긍정적으로 보는 핵심 근거는 글로벌 데이터센터 증설이다. 
 노무라가 추적한 전 세계 데이터센터 신규 설비 규모는 올해 22.3기가와트(GW)에서 내년 31.5GW로 증가할 전망이다. 
 노무라는 이 같은 설비 확대를 바탕으로 메모리 수요 증가 속도가 공급 증가보다 빨라 가격에도 우호적인 환경이 이어질 것으로 예상했다. 
 반도체 업체들의 현금 창출력도 크게 개선될 것으로 전망했다. 
 삼성전자와 SK하이닉스를 포함한 반도체 기업 9곳의 합산 순현금은 올해 2분기 2820억 달러(약 374조7000억원)에서 2028년 말 약 2조 달러(약 2657조원)까지 늘어날 것으로 추정했다. 
 AI 투자 과정에서 데이터센터 사업자보다 메모리와 반도체를 공급하는 업체들의 재무 여력이 더 커질 수 있다는 분석이다. 
 노무라는 삼성전자와 SK하이닉스가 앤트로픽 투자에 참여한 점도 긍정적으로 언급했다. 
 목표주가는 삼성전자 67만원, SK하이닉스 470만원으로 제시했다. 
 이는 이날 현재가인 삼성전자 약 21만원, SK하이닉스 약 121만원과 비교하면 각각 약 219%, 288% 높은 수준이다. 
 다만 데이터센터 투자 계획이 지속적으로 축소되거나 자금이 확보된 사업까지 큰 폭으로 지연될 경우 메모리 수요 전망을 다시 검토해야 한다고 조건을 달았다. 
 정재홍 기자 hongj@joongang.co.kr
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