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[IT뉴스]AI 투자 경쟁에 자금조달 비용↑… 메타·구글·오라클 채권 금리 줄줄이 상승

온카뱅크관리자

2026-11-04 16:07:26

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 메타 30년물 채권 금리 6.3%→7.5% 구글, CDS 프리미엄 1% 육박 높아진 금리에도 채권 수요는 견조 
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 일러스트=챗GPT
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 구글과 메타, 오라클 등 미국 빅테크 기업들이 인공지능(AI) 인프라 투자를 확대하기 위해 회사채를 발행하는 가운데 자금조달 비용이 수개월 전보다 크게 높아진 것으로 나타났다. 시장 기준금리가 오른 데다 투자자들이 요구하는 가산금리까지 확대된 영향이다. 대규모 설비투자로 주요 기업들의 현금흐름에 부담이 커지는 상황에서 차입 비용 상승세가 이어지면 장기적으로 AI 투자 확대에 제동이 걸릴 수 있다는 분석이 나온다.
 4일 파이낸셜타임스(FT)와 블룸버그통신 등에 따르면 메타는 지난 3일(현지 시각) 150억달러(약 20조1000억원) 규모의 달러화 회사채 발행 조건을 확정하면서 이전보다 높은 금리를 제시했다. 이번 채권 중 만기가 가장 긴 2056년 만기 30년물의 표면금리는 연 7.5%로, 지난 4월 발행한 같은 만기 연도 채권의 6.3%보다 1.2%포인트(P) 높아졌다.
 특히 미국 국채 대비 가산금리는 지난 4월 1.32%포인트에서 이번에 2.2%포인트로 확대됐다. 같은 기간 기준이 된 미국 국채 수익률은 4.99%에서 5.33%로 0.34%P 상승했지만, 가산금리는 이보다 큰 0.88%P 올랐다.
 ◇ 알파벳·오라클도 차입금리 상승… AI 빅테크 전반으로 확산
 구글 모회사 알파벳도 지난 2일 60억유로(약 9조원) 규모의 회사채 발행 조건을 확정했다. 이 가운데 2045년 만기 채권의 표면금리는 연 5.25%로, 지난 5월 발행한 같은 만기연도 채권의 4.5%보다 0.75%P 상승했다. 알파벳 채권의 유로 스와프금리 대비 가산금리 역시 지난 5월 1.25%포인트에서 이번에 1.85%포인트로 확대됐다.
 오라클의 금리 상승 폭은 더 컸다. 지난 2일 100억달러(약 13조4000억원) 규모의 회사채 발행 조건을 확정했는데, 채권별 표면금리는 연 7~8.65%에 달했다. 특히 2046년 만기 채권의 금리는 지난 2월 6.55%에서 이번에 8.65%로 2.1%P 뛰었다. 같은 기간 미국 국채 대비 가산금리도 1.7%포인트에서 3.35%포인트로 확대됐다.
 이 같은 흐름은 주요 AI 투자 기업 전반에서 나타나고 있다. 금융정보업체 LSEG에 따르면 알파벳·메타·아마존·마이크로소프트·오라클 등 주요 빅테크 5곳의 신용스프레드(채권 수익률과 국채 수익률의 격차)는 지난해 말부터 지난 10월까지 약 0.31%포인트 확대됐다. 반면 미국 투자적격 회사채 시장 전체의 확대 폭은 0.01%포인트에 그쳤다.
 기업의 채무불이행에 대비하는 비용도 높아지고 있다. FT에 따르면 알파벳의 달러화 채권을 대상으로 한 5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 연간 원금의 1%에 육박해 투자적격 신용등급 최하위권인 멕시코 정부와 비슷한 수준까지 상승했다. CDS란 채권을 발행한 기업의 부도 위험에 대비해 투자자가 사는 보험 성격의 금융파생상품으로, 해당 기업이 빚을 갚지 못할 위험이 이전보다 높아졌다고 평가하면 CDS 프리미엄도 올라간다. 메타의 CDS 프리미엄도 약 1.2%로, 투기등급인 남아프리카공화국 정부와 유사한 수준이다.
 ◇ AI 투자에 현금흐름 부담… 높은 금리에도 채권 수요는 견조
 빅테크의 자금조달 비용이 상승하는 배경으로는 AI 인프라 투자에 따른 회사채 발행 급증과 투자 수익성에 대한 불확실성이 꼽힌다. 여러 기업이 동시에 수십억~수백억달러 규모의 채권을 발행하면서 투자자들의 자금을 확보하기 위한 경쟁이 치열해지고 있다. 그러나 동시에 그래픽처리장치(GPU)와 데이터센터 구축에 막대한 자금을 투입하고 있지만, 이를 AI 서비스 매출로 얼마나 빠르게 회수할 수 있을지도 불확실한 상황이다.
 실제 주요 빅테크의 현금흐름에도 부담이 나타나고 있다. 알파벳은 올해 3분기 설비투자에 513억5500만달러(약 68조8000억원)를 지출하면서 잉여현금흐름(FCF)이 90억6500만달러(약 12조1000억원) 적자를 기록했다. 메타 역시 3분기 잉여현금흐름이 21억2000만달러(약 2조8000억원) 적자를 기록했다. 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&amp;P)는 지난달 30일 AI 투자 확대에 따른 현금흐름 부담 등을 이유로 메타의 신용등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 낮췄다.
 대규모 설비투자로 현금 유출이 커지는 가운데 차입금리 상승세까지 장기화하면 AI 투자 수익성이 악화할 수 있다. 신규 차입뿐 아니라 기존 부채의 만기가 돌아왔을 때 이를 상환하기 위해 다시 돈을 빌리는 비용도 높아져 데이터센터 건설이나 GPU 구매 등 추가 투자에 부담을 줄 가능성이 있다.
 다만 차입금리 상승에도 빅테크 채권에 대한 투자 수요는 여전히 견조하다. 블룸버그에 따르면 메타의 이번 150억달러 회사채 발행에는 한때 발행 규모의 약 3.9배인 580억달러(약 77조8000억원)의 주문이 몰렸다. 알파벳의 60억유로 채권 발행에도 170억유로 이상, 오라클의 100억달러 채권 발행에도 약 380억달러(약 50조9000억원)의 주문이 접수됐다.
 그랜트 나크먼 쇼어클리프자산운용 최고투자책임자(CIO)는 블룸버그에 “오라클의 이번 채권 발행은 하이퍼스케일러들이 여전히 채권시장에서 자금을 조달할 수 있다는 사실을 보여줬지만, 그에 따른 대가를 치러야 했다”고 말했다.
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